2025上半年，三大车企利润竟不敌宁德时代？

进入 9 月，2025 年上半年上市车企财报基本发布完毕。在主要财务指标里，归母净利润最受市场关注。

经统计，在 A 股和港股上市的 16 家乘用车企（蔚来未公布财报）上半年累计净利润（含亏损）超 392 亿元。盈利前三的是比亚迪、吉利汽车、长城汽车这三家头部民营企业，三者累计归母净利润约 311.4 亿元，占总盈利近 8 成，车企盈利往头部聚拢趋势明显。其中，比亚迪上半年净利润达 155.11 亿元，是唯一盈利超百亿的车企，占 16 家车企累计净利润近 4 成。

然而，即便这三家头部车企，上半年净利润总和也仅与宁德时代相当，宁德时代上半年净利润高达 304.9 亿元，这一数字也相当于 A 股四家最赚钱车企（比亚迪、长城汽车、上汽集团、赛力斯）的净利润总和。对比全球最赚钱的车企丰田汽车，差距更为显著。丰田汽车今年上半年（2025 财年第四财季 +2026 财年第一季度）净利润虽同比大跌超 3 成，但绝对值仍有 1.5 万亿日元（约合人民币 727 亿元），是 16 家中国乘用车企上半年净利润的 1.9 倍。

从各车企具体数据看，比亚迪上半年营收 3712.81 亿元，同比增长 23.30%；吉利汽车上半年营收 1502.85 亿元，同比增长 26.51%；长城汽车上半年营收 923.35 亿元，同比增长 0.99%。但盈利方面，吉利汽车净利润同比下降 14%，长城汽车净利润同比下降 10.22%。

宁德时代不仅净利润高，在营收、毛利率等方面表现也突出。上半年实现总营收 1788.86 亿元，同比增长 7.27%；毛利率 25.02%，同比增长 1.57 个百分点。而比亚迪今年同期毛利率为 18.01%，吉利汽车上半年毛利率为 16.4%，长城汽车同期毛利率为 18.38%，均低于宁德时代。

曾经因原材料价格飙涨、产业链上下游博弈加剧，动力电池成本占汽车总成本 40% - 60%，有车企大佬直言“给宁德时代打工”。到 2025 年，虽电池原材料价格回归正常，但电池厂吃肉、车企喝汤的局面仍未改变。从全球市场看，中国车企地位攀升，今年上半年全球汽车销量前 10 名中，比亚迪、吉利汽车排名上升，超过本田、日产。可在竞争加剧背景下，我国整体汽车行业盈利能力处于历史低位。在这样的大环境中，车企与宁德时代的差距值得各方持续关注与思考 。