赛力斯战略调整：剥离蓝电汽车资产设立合资公司

**赛力斯战略调整：剥离蓝电汽车资产设立合资公司**

2月8日，赛力斯集团与重庆市沙坪坝区人民政府签署《合作协议》，宣布以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立新公司，标志着这家以问界品牌闻名的车企正式启动对中低端新能源业务的战略性调整。

**股权重构：政府主导、多方参与**

根据协议，新公司股权结构中，沙坪坝区政府通过有限合伙企业持股约33.5%，成为第一大股东；赛力斯及其指定主体保留32%股份，退居第二大股东；其余股权由外部投资人（18.5%）及员工持股平台（16%）分持。值得注意的是，赛力斯仅获1个董事会席位，失去对蓝电业务的实际控制权。这一架构显示，地方政府正通过资本介入深度参与新能源汽车产业整合，而赛力斯则通过轻资产化降低运营压力。

**蓝电业务：高开低走的市场困局**

蓝电品牌诞生于2023年3月，首款车型E5定位10万-15万元主流市场，承载着赛力斯摆脱华为依赖、拓展自主产品线的战略意图。然而，在比亚迪、广汽埃安等头部品牌的挤压下，蓝电E5销量长期低迷，2025年前11个月单月销量仅千余辆，全年销量不足2万辆，较2024年下滑超30%。尽管2025年12月销量短暂冲高至2600辆，但未能扭转品牌边缘化趋势。分析指出，渠道覆盖不足、技术差异化薄弱是蓝电的核心短板，此次资产剥离或为其引入地方政府资源后的二次发展铺路。

**战略聚焦：问界加速冲刺第二个百万目标**

与蓝电的挣扎形成鲜明对比的是，赛力斯与华为联合打造的问界品牌在今年1月达成累计百万销量，并计划两年内实现第二个百万目标。此次剥离非核心资产，显然是为了集中资源巩固高端市场优势。财报显示，2025年前三季度赛力斯营收1105.34亿元，净利润53.12亿元，但蓝电业务因未单独披露财务数据，被业内推测拖累整体盈利水平。通过“出表”操作，赛力斯有望进一步优化财务报表，提升资本市场信心。

**合作前景：技术协同与区域产业升级**

此次合作早有伏笔——2025年9月，赛力斯已与沙坪坝区国资委合资成立重庆蓝电汽车科技有限公司（持股35%），其全资子公司凤凰技术聚焦人工智能研发。新公司成立后，或与现有技术板块形成协同，推动智能驾驶等前沿技术在中低端车型的应用。对重庆而言，此举是继长安、理想之后在新能源汽车产业链的又一关键布局，沙坪坝区有望借赛力斯存量资产加速构建区域产业集群。

不过，协议仍存不确定性。赛力斯在公告中强调，最终出资估值、资产范围等细节待定，且交易需履行后续审批程序。市场将密切关注这一“腾笼换鸟”战略能否为赛力斯与蓝电打开双赢局面。

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