"百年斯凯孚汽车业务独立上市 利润率4.2%困境突围"

**百年斯凯孚汽车业务独立上市 利润率4.2%困境突围**

全球轴承巨头斯凯孚（SKF）的汽车业务正迎来历史性转折。2月26日，斯凯孚正式宣布其汽车业务将以“SKF Vertevo”为名独立运营，并计划于2026年第四季度在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市。这一战略动作背后，是斯凯孚对汽车板块长期利润率低迷的突围尝试——2023年该业务营业利润率仅为4.2%，远低于工业板块的13.3%。

**百年老店的“断腕”逻辑**

作为拥有超百年历史的工业技术企业，斯凯孚的汽车业务覆盖轮毂轴承、电驱动系统等核心部件，客户包括奔驰、宝马及中国蔚来等主流车企。然而，自2010年起，其汽车板块营业利润率再未突破10%。2023年数据显示，汽车业务营收302.3亿瑞典克朗，利润仅12.65亿瑞典克朗，利润率不足工业板块的三分之一。更严峻的是，2025年该业务营收同比下滑11%至260亿瑞典克朗，并出现2.2亿瑞典克朗亏损，利润率跌至-0.8%。

“分拆是让汽车业务摆脱集团束缚、独立应对市场竞争的必要选择。”斯凯孚集团CEO Rickard Gustafson强调。通过剥离，SKF Vertevo可灵活调整技术路线与成本结构，目标将息税前利润率提升至6%-9%；而母公司斯凯孚则专注风电、航空等高毛利工业领域，目标利润率达19%。

**行业集体“瘦身”的生存法则**

斯凯孚的抉择并非孤例。全球零部件巨头正掀起分拆潮：大陆集团2025年剥离汽车业务成立欧摩威，2026年加速出售康迪泰克轮胎业务；采埃孚以15亿欧元向哈曼出售ADAS业务；安波福计划4月1日分拆EDS业务。这些动作的共同点在于——剥离低利润板块，聚焦电动化与智能化赛道。

中国本土轴承企业的崛起进一步加剧了外资压力。以性价比和快速响应为核心的本土供应商，正蚕食车规级市场份额。独立后的SKF Vertevo需直面这一挑战，其品牌名中“Vertevo”融合拉丁语“转动”与“进化”概念，暗示转型决心。但分析师指出，能否在2026年上市后实现利润率目标，仍取决于其技术迭代速度与成本控制能力。

**结构性改革的资本赌注**

分拆计划自2024年9月启动以来，斯凯孚已转移50%汽车销售及70%生产渠道。资本市场对此次分拆反应审慎乐观：若成功，斯凯孚工业板块资本回报率有望从14%跃升至20%，但汽车业务的扭亏为盈仍需时间验证。

“供应链的百年变局中，分拆不再是战略选项，而是生存必需。”行业观察人士评价道。从SKF Vertevo到欧摩威，零部件巨头的品牌重塑背后，是一场关于效率与价值的残酷竞赛。

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