"拓普集团2025年营收近300亿，机器人/液冷新赛道斩获15亿订单"

**拓普集团2025年营收近300亿，机器人/液冷新赛道斩获15亿订单**

在全球汽车产业链深度调整的背景下，拓普集团交出了一份营收稳健增长但利润承压的年度答卷。2025年，公司实现营业收入295.81亿元，同比增长11.21%，其中第四季度单季营收达86.53亿元，创历史新高；但归母净利润同比下降7.38%至27.79亿元，反映出成本端压力与战略投入的双重影响。值得关注的是，公司在机器人执行器与数据中心液冷技术等新兴领域取得突破性进展，斩获15亿元订单，为未来增长开辟了第二曲线。

**传统业务韧性凸显，汽车电子成增长引擎**

尽管汽车行业面临需求波动，拓普集团五大核心板块（减震系统、内饰件、底盘系统、汽车电子、热管理）合计贡献超270亿元营收，展现出较强的抗风险能力。其中，汽车电子业务增速高达52.11%，营收达27.69亿元，成为拉动增长的核心动力。空气悬架、线控制动等智能化产品已实现规模化量产，配套客户包括特斯拉、比亚迪等头部车企。公司透露，2026年空气悬架产能将提升至150万套，以应对持续增长的订单需求。

**新兴赛道加速破局，全球化产能网络成型**

在传统业务之外，拓普集团通过机器人执行器和液冷技术切入高增长赛道。年报显示，其机器人执行器已进入特斯拉Optimus及多家头部企业供应链，并规划投资50亿元建设核心部件生产基地；液冷技术则成功拓展至数据中心、储能等领域，首批订单规模达15亿元，客户涵盖英伟达、Meta等科技巨头。全球化布局同步推进：墨西哥工厂全面投产，泰国基地预计2026年上半年建成，波兰扩产计划亦在筹备中，亚欧美三地产能网络将进一步提升交付效率。

**短期承压与长期潜力并存**

2025年公司毛利率下滑1.37个百分点至19.43%，主因原材料价格波动、墨西哥工厂产能爬坡及研发投入加大。但第四季度毛利率环比改善1.33个百分点，释放出企稳信号。机构普遍认为，随着机器人及液冷订单逐步放量，叠加汽车电子高端化趋势，拓普集团有望在2026年迎来利润拐点。国泰海通证券预测，2026年公司营收将突破350亿元，新兴业务占比或显著提升。

**战略前瞻：从Tier1供应商到多赛道平台化巨头**

拓普集团正从传统汽车零部件供应商向“智能电动汽车+机器人+液冷技术”多赛道平台化企业转型。其Tier 0.5级合作模式（深度参与客户研发）已覆盖小米、赛力斯等新势力车企，而机器人灵巧手电机、液冷泵等自研产品的量产能力，进一步强化了技术壁垒。分析师指出，若新业务商业化进程符合预期，公司有望打开千亿级市场空间。

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