江淮汽车2025年营收465亿增10%，净亏17亿同比收窄

**江淮汽车2025年营收465亿增10%，净亏17亿同比收窄**

在新能源转型与全球化布局的双轮驱动下，江淮汽车（600418.SH）2025年交出一份营收增长但尚未扭亏的成绩单。4月3日披露的年报显示，公司全年实现营业收入464.76亿元，同比增长10.35%，归母净利润亏损17.03亿元，较上年同期17.84亿元亏损额小幅收窄。尽管扣非后亏损仍达25亿元，但经营现金流净额同比提升25.2%至33.95亿元，释放出业务结构优化的积极信号。

**高端化与国际化成增长引擎**

报告期内，江淮汽车在乘用车领域的高端化尝试取得突破。与华为联合打造的超豪华新能源品牌“尊界”首款车型S800于2025年5月上市，定位百万元级市场，填补了公司高端产品空白。商用车板块则通过“江淮1卡”“江淮1van”等系列巩固轻卡和皮卡市场优势，推动商用车收入占比达44.24%，成为营收基本盘。

国际化布局的深化进一步拉动增长。2025年公司海外收入占比提升至47.15%，产品覆盖130余个国家和地区，形成商乘并举、油电并重的出口矩阵。第四季度单季营收同比激增57.4%，主要受益于海外市场放量及华为合作车型交付。

**研发高投入与现金流改善**

为支撑技术转型，江淮汽车全年研发投入41.79亿元，同比增长20.64%，研发人员占比达35.3%。高投入推动尊界S800等新车型落地，同时加速海外产品的本地化适配。值得注意的是，经营活动现金流增速（25.2%）远超营收增速，主要因出口退税政策红利及销售回款效率提升。

**扭亏挑战仍存**

尽管亏损收窄，公司仍面临盈利结构性问题。非经常性损益中政府补助达5.69亿元，占净利润绝对值的46.72%，主业造血能力待加强。此外，母公司未分配利润为-17.26亿元，导致2025年度未实施分红。分析人士指出，华为合作车型的持续放量及商用车高端化进程，或成为未来扭亏的关键变量。

（完）

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