宝马一季度财报：欧洲市场高歌猛进，中美销量为何双双走低？

**宝马一季度财报：欧洲市场高歌猛进，中美销量为何双双走低？**

全球豪华汽车市场的竞争格局正经历一场深刻的地域性重构。近日，宝马集团公布的2026年第一季度财务报告，清晰地勾勒出这一分化趋势：欧洲本土市场在电动化浪潮中展现出强劲韧性，而昔日的两大支柱——中国与美国市场，则同时遭遇逆风，成为拖累集团整体表现的关键因素。

财务数据显示，宝马集团第一季度总营收为310.1亿欧元，同比下降8.1%；税前利润为23.48亿欧元，同比下滑24.6%。尽管利润降幅显著，但仍略高于市场普遍预期。核心的汽车业务息税前利润率录得5.0%，虽较去年同期的6.9%有所收窄，但守住了公司设定的全年指引区间（4%-6%）的上半部分。相比之下，大众汽车集团同期营业利润率为3.3%，梅赛德斯-奔驰集团调整后销售利润率为4.1%，宝马在盈利质量上仍维持了相对优势。

然而，冰冷的数字背后，是截然不同的区域市场故事。报告期内，宝马全球交付量同比下降3.5%至56.57万辆。其中，欧洲市场成为最亮眼的增长极，交付量达23.64万辆，同比增长3%，德国本土市场增幅更是高达10.7%。电动化转型在欧洲势头尤为迅猛，纯电动车型新增订单同比增长约40%，截至三月底，新一代BMW iX3的订单量已突破5万台，显示出“新世代”车型对欧洲消费者的强大吸引力。

与此形成鲜明对比的是，中美两大市场的同步失速。第一季度，宝马在中国市场交付14.4万辆，同比下滑10%，远超中国乘用车市场整体17.5%的下滑幅度。这使得中国市场占宝马全球销量的比重从2021年的历史高点33.5%，回落至约25.5%。美国市场同样表现疲软，交付量同比下降4%至10.96万辆。

两大关键市场的低迷，原因复杂且各有侧重。在中国，宝马正面临前所未有的激烈竞争。本土新能源汽车品牌的快速崛起，不仅在电动化、智能化领域树立了新标杆，更在传统豪华车细分市场持续渗透，挤压了宝马等传统豪华品牌的生存空间。一季度中国整体车市的下行压力，进一步放大了这一竞争效应。

在美国，政策环境的变化构成了主要挑战。一方面，电动车补贴政策的调整导致纯电车型需求出现一定程度的回落；另一方面，高达15%的整车进口关税对宝马的利润构成了直接冲击。财报明确指出，关税因素合计拖累了汽车业务利润率达1.25个百分点。集团已发出警告，若美国将汽车进口关税进一步提高至25%，全年业绩将面临更大压力。此外，欧盟针对中国产电动车加征的关税，也影响了MINI品牌等从中国进口车型的成本结构。

品牌层面的表现也反映了市场分化的影响。核心的宝马品牌交付量同比下降4.6%，而MINI品牌则逆势增长5.9%，连续多个季度保持上升态势，其超过35%的纯电销售占比显示出在特定细分市场的电动化成功。劳斯莱斯品牌则出现小幅下滑。

面对挑战，宝马将2026年定位为中国市场的“交付之年”，强调加速新产品特别是电动车型的投放。新一代长轴距版BMW iX3计划于年内在中国上市，被视为提振市场信心的关键举措。同时，集团正通过削减资本支出、制造成本及研发管理费用来应对利润压力，并维持全年集团自由现金流超过45亿欧元的预期。

总体而言，宝马一季度的业绩地图揭示了全球汽车产业在转型期的阵痛与机遇。欧洲市场的稳健表现证明了其电动化战略在“主场”的有效性，但如何在中国这个全球最大、最卷的汽车市场重塑竞争力，以及如何应对美国不断变化的贸易政策环境，将是宝马能否在下一阶段保持领先地位的核心考题。东西方市场的“冰与火之歌”，仍将持续考验这家百年豪华车企的战略韧性与应变智慧。

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