此次油价下调是由什么因素导致的？

此次油价下调主要是由以下因素导致的。

一是地缘政治风险改善，这使得油价中的风险溢价被市场挤出。比如中东不稳定局势的逐步缓和，就产生了这样的影响。

二是原油消费旺季的需求未达预期，海内外成品油的裂解价差持续弱势，反映出需求端的疲弱。像中国 6 月原油进口量同比下降，国内需求疲软也是因素之一。

三是美元指数大幅走强，给金融市场及油价带来了压力。美国劳动力市场和制造业数据的强劲表现，推动美元指数反弹，从而使得包括原油在内的多种资产价格下跌。

四是供应端的变化。沙特和俄罗斯的减产行动支撑了 OPEC+减产率的提升，全球原油库存持续去化，但国内炼厂开工率低位，预计下半年国内原油进口需求的恢复情况仍需关注。

五是市场预期的影响。比如“特朗普交易”和“降息交易”的叠加共振，还有 OPEC+在四季度逐步放松减产的预期等。

六是产油国积极扩大原油产能。巴西、圭亚那、伊朗等国正主动增加产能。

七是中国新能源产业技术加速迭代，单位电力成本快速下降，更为廉价且清洁的新能源电力对燃油有直接替代作用。特别是高空风能发电领域的新进展，预示着单位发电成本有望进一步快速下降。