1.5亿欧元入股世爵 华泰的大手笔

　　5月3日，名不见经传的华泰汽车让全球汽车圈为之一震。当天，华泰汽车和瑞典萨博汽车在北京正式签署战略合作伙伴协议，华泰将以1.2亿欧元(约合12亿元人民币)资金收购萨博母公司荷兰世爵29.9%的股份。此外，华泰还将为世爵提供3000万欧元(约合3亿元人民币)可转换债券短期贷款。华泰汽车副总裁张睿君表示，双方将筹建合资公司，生产萨博品牌车型。合资公司已在审批阶段，“希望越快越好”。此消息一出，业界哗然。在华泰的大手笔让人惊叹的同时，一连串的疑问接踵而来?为什么是华泰?华泰哪来这么多钱?名不见经传的华泰和命运多舛的萨博到底会碰撞出什么样的火花?

　　为什么是华泰?

　　萨博来华融资寻找合作伙伴的时候，最初选定了长城、青年汽车、悦达和华泰作为可能的合作目标。5月3日，水落石出，萨博选择与华泰牵手。在四家企业中，华泰看起来并不是最具有优势的，所以人们不禁要问：为什么是华泰?

　　“早在一年前，华泰就与萨博有过接触，不过当时时机并不成熟”。华泰集团副总裁王晓东说。也许在三家企业中华泰并不是最有优势的，但对于萨博来说，华泰是最合适的。

　　华泰的1.5亿欧元从何而来?

　　华泰汽车的年报显示，2010年华泰汽车净利润为3.5亿元(约为0.35亿欧元)，因此不少人对此次华泰怎样筹到给萨博融资的1.5亿欧元提出了疑问?在华泰和萨博汽车战略合作签约仪式现场，有一个细节值得我们注意：中国民生银行董事长、北京银行董事长、上海银行北京分行行长等金融机构负责人悉数到场。

　　王晓东对此做出的答复是：华泰汽车十年发展，每年都有积累，并与数家金融机构建立了战略合作伙伴关系。同时他也否认了华泰提供的1.5亿欧元中有银行等金融机构的融资。

　　华泰的1.5亿欧元从何而来?

　　华泰汽车的年报显示，2010年华泰汽车净利润为3.5亿元(约为0.35亿欧元)，因此不少人对此次华泰怎样筹到给萨博融资的1.5亿欧元提出了疑问?在华泰和萨博汽车战略合作签约仪式现场，有一个细节值得我们注意：中国民生银行董事长、北京银行董事长、上海银行北京分行行长等金融机构负责人悉数到场。

　　王晓东对此做出的答复是：华泰汽车十年发展，每年都有积累，并与数家金融机构建立了战略合作伙伴关系。同时他也否认了华泰提供的1.5亿欧元中有银行等金融机构的融资。

　　华泰能获得什么?

　　此次双方将在技术、市场、资金、产品、管理等多各领域开展全面的战略合作。华泰表示，与萨博的合作并不是简单的资金换技术，华泰会为萨博提供自己的优势产品——柴油发动机，而萨博则将自己独有的涡轮增压技术注入华泰的柴油发动机内，两者“强强联手”。

　　萨博需不需要从华泰那里获得柴油发动机的技术这是个未知数，但华泰的确需要萨博的涡轮增压技术。

　　在中国汽车市场，自主品牌相对缺乏技术优势，而萨博独有的涡轮增压技术正可以推进华泰的动力系统多元化，从而弥补在技术层面上华泰与其他车企的差距。此外，值得一提的是，萨博拥有的成熟乘用车制造技术，对于华泰来说也是极具吸引力的，势必将为华泰将触角从商用车探向乘用车领域作出重要贡献。

　　如果华泰将来想要收购萨博?

　　如果华泰今后想要收购萨博，从国内、国外两方面看都有可能受阻。在看不见的前方，或许有条荆棘路在等待华泰与萨博。

　　欧洲方面，华泰若想收购萨博需要得到中国和瑞典政府部门的批准，还需要得到欧盟支持的欧洲投资银行(EIB)的点头(该银行曾向萨博提供4亿欧元贷款，使得萨博免于破产)。从之前欧洲投资银行对安东诺夫投资萨博重重设限来看，华泰收购萨博的路很有可能崎岖坎坷。

　　中国方面，规模较小的中国汽车制造商的海外收购尝试屡次失败，如去年四川腾中重工拟收购美国的悍马品牌遭到了中国政府的否决。而华泰也不在近年来中国政府为支持国内企业海外扩张拟建的“国家冠军企业”名单上。因此，华泰能否得到中国政府的批准，也是今后收购需要面临的一个重大问题。

　　华泰与萨博合作，是否会与北汽撞车?

　　2009年北汽以两亿美元收购了萨博部分知识产权后，正着手研发基于萨博技术平台的中高端自主轿车，首款车型C70G将在今年年底正式下线。

　　那么，华泰投资萨博，引入萨博车型，会不会对北汽产生冲击?

　　有知情人士认为，与北汽收购的技术相比，华泰今后引入的萨博技术和车型都更为先进，代表了萨博目前最新的研发成果，这必将对北汽的自主轿车有一定影响。

　　而在维克多·穆勒(世爵总裁)眼中，萨博与北汽合作完全不产生任何冲突：“他们的车型是在萨博平台基础上自行研发的，而我们的产品完全是萨博生产。”

　　华泰方面也认为，华泰引入萨博的技术、产品不会与其他企业相同，合资合作的范围也不会仅仅局限在柴油轿车领域。王晓东说：“华泰尊重一切知识产权。

　　专 家 点 评：

　　中国乘用车联席会副秘书长崔东树：

　　萨博最后选择华泰作为合作对象，相对而言确实是出乎我的意料。但我并不看好双方的这种结盟形式。在市场形势非常好的欧洲市场，萨博一直难以取得突破，可见问题出在企业内部。

　　北汽此前已经收购包括现款萨博的三个整车平台和两个系列的涡轮增压发动机以及变速器技术所有权等知识产权。北汽此次之所以放弃与萨博“更进一步”的合作机会，我认为并不是北汽差钱，而是考虑到萨博今后可持续发展的能力，如果萨博难以最终实现自我救赎，反而会拖累整个集团发展。这一点同样适用于华泰，希望华泰在投资之余不要被对方拖累。当然，对于华泰这样的民营企业，我们也更要多些宽容，毕竟他们都怀有发展自主品牌汽车的激情，勇于探索自我发展路径。

　　JD.POWER亚太区汽车市场研究总监曾志凌：

　　1.5亿欧元资本注入萨博对华泰来说风险非常大。今年一季度萨博的亏损已经达到了7千多万欧元，如果这种亏损局面不扭转的话，1.5亿欧元只够两个季度的亏损。同时，当年世爵从通用手中购买萨博100%的股权只花了4亿美元，而现在华泰花了1.5亿欧元只获得了29.9%的股权，相对而言已经溢价30%，是一桩非常不划算的交易。

　　萨博的绯闻男友：

　　长城汽车：早些时候坚决走自主道路，不与外国品牌合资。后来与路虎有过合作意向。虽然没有做出动作，但如果决定合资，长城自然首选路虎。况且长城专注技术，自主研发实力较强，魏建军又是坚信核心技术不掌握在自己手中就睡不踏实的人，因此萨博此时的出现，就显得不合长城心意。

　　青年汽车：已经找了莲花(宝腾)合作，何必再搀和萨博。莲花的经营才刚刚起色，萨博又像一个阿斗，不一定能扶得起来。万一入股萨博，拖垮了自己，就得不偿失了。

　　悦达集团：作为一个多元化的企业，自从精神支柱胡友林去世后，已经走上了下坡路，此外悦达正在准备投入大客车，没有时间再插手乘用车。正所谓“道不同不相为谋”，所以悦达与萨博也走不到一块去。

　　华泰汽车不一样，华泰有钱，又渴望技术，萨博正需要钱，也正好有很硬气的涡轮增压技术。于是大家各取所需，一拍即合。

文/中国汽车市场