"11月乘用车零售量同比降7% 环比微增1% 市场回暖信号隐现"

**11月乘用车零售量同比降7% 环比微增1% 市场回暖信号隐现**

2025年11月，中国乘用车市场在震荡中释放出结构性回暖信号。尽管全月零售量同比下滑7%，但环比10月微增1%，终结了连续两个月的环比负增长。更值得注意的是，月末单周销量同比降幅收窄至3%，新能源渗透率首次突破60%，为寒冬中的车市注入暖意。

**政策调整与消费观望拉低开局**

月初车市表现疲软，1-9日零售量同比骤降19%，环比10月同期下降4%。这一现象与多地补贴政策收紧直接相关：部分省份的以旧换新及报废更新补贴额度缩减，导致燃油车零售同比下滑10%，消费者持币待购情绪浓厚。此外，去年同期的政策刺激透支了部分需求，形成高基数压力。乘联分会分析指出，10月市场已呈现逐周降温趋势，11月初的环比增长动能不足符合预期。

**新能源与燃油车分化加剧**

市场分化成为本月最大特征。新能源车预计零售135万辆，渗透率跃升至60%，同比增速达23%，延续爆发态势；而传统燃油车零售量同比下滑18%，市场份额进一步萎缩。这一“冰火两重天”格局背后，是厂商战略的加速转向——主流品牌的新能源车型占比已超七成，广州车展亮相的42款新车中，38款为纯电或插混车型。行业专家指出，购置税补贴退坡预期反而刺激了新能源消费，而燃油车市场则陷入“以价换量”的恶性循环。

**周度波动揭示年末冲刺潜力**

从周度数据看，市场韧性逐渐显现：首周日均零售4.6万辆的谷底后，第二周借“双十一”促销回升至6.7万辆；第三周受益于广州车展及政策预期，日均销量达7.1万辆；月末第四周在厂商冲量推动下，日均零售飙升至11.8万辆，同比降幅收窄至3%。这种“前低后高”的走势表明，消费需求并未消失，而是受短期因素抑制。随着经销商库存调整完成及地方补贴陆续落地，12月市场有望延续回升态势。

**结构性回暖背后的挑战**

尽管环比增长释放积极信号，但隐忧仍存。一方面，头部厂商零售目标普遍低于去年同期，反映行业对政策环境的谨慎态度；另一方面，燃油车经销商库存系数升至1.8，高于警戒线。乘联分会提醒，若2026年补贴政策未明确，一季度市场或再现波动。不过，宏观经济企稳为车市托底：11月消费者信心指数回升至112点，叠加车企“反内卷”策略下终端价格趋稳，中长期市场或步入温和复苏通道。