蔚来三品牌综合店春节前落地下沉市场，李斌剑指四季度盈利

**蔚来三品牌综合店春节前落地下沉市场，李斌剑指四季度盈利**

在新能源汽车市场竞争白热化的2026年开年，蔚来以一场渠道变革与财务目标的“双线战役”引发行业关注。1月6日，蔚来宣布首批融合蔚来、乐道、萤火虫三大品牌车型的综合门店将于春节前正式进驻三四线城市，同步披露的2025年三季度财报则显示，其单季亏损收窄至27亿元，创始人李斌再次强调“四季度盈利”的确定性目标。这一战略组合拳，标志着蔚来从高端市场“破圈”下沉的同时，正加速向经营质量转型。

**渠道下沉：三品牌协同抢占增量市场**

蔚来此次渠道变革的核心在于打破品牌独立展厅模式，首次将定位高端的蔚来、大众化市场的乐道及入门级电动车萤火虫整合至同一销售终端。首批综合门店选址聚焦安徽、江苏等新能源汽车渗透率快速提升的省份，覆盖合肥、芜湖等非一线城市。内部人士透露，此类门店面积较传统NIO House缩小30%，但通过模块化展陈设计，可动态调整三大品牌车型比例，以适配区域消费偏好。

这一布局直指下沉市场的增量空间。据第三方机构预测，2026年三四线城市新能源车销量占比将突破40%，而蔚来此前在一二线城市的直营网络覆盖率已接近饱和。李斌在财报电话会议中直言：“综合门店能降低单店运营成本，同时通过品牌矩阵满足不同预算用户需求，是蔚来‘第三发展阶段’规模扩张的关键抓手。”

**财务拐点：高毛利车型驱动盈利冲刺**

渠道扩张背后，蔚来的财务数据已释放出良性信号。2025年三季度财报显示，尽管单季仍亏损27亿元，但同比收窄34%，整车毛利率攀升至14.7%，现金储备增至367亿元。更关键的是，第四季度12万至12.5万辆的交付指引中，全新ES8等高毛利车型占比预计超30%，其单车毛利率可达20%以上。供应链人士透露，蔚来与奇瑞、江汽集团合作的产能爬坡顺利，龙迅半导体车规级芯片的规模化应用进一步降低了BOM成本。

李斌将四季度盈利信心归结为“三要素”：高毛利车型放量、电池及原材料成本下行、销售费用率优化。值得注意的是，蔚来在2025年四季度首次实现经营现金流转正，这意味着其“烧钱换增长”模式正转向自我造血。若盈利目标达成，蔚来将成为首家在年销50万辆规模前实现单季盈利的中国新势力车企。

**行业变量：政策退坡下的差异化竞争**

面对2026年新能源汽车购置税减免退坡，蔚来押注BaaS（电池租用服务）的差异化优势。财报显示，其80%用户选择租电方案，该模式因电池价格不计入购置税基数，政策调整影响较小。此外，乐道品牌通过奇瑞共线生产降低制造成本，萤火虫则依托江汽集团供应链布局10万元以下市场，三品牌梯次覆盖从高端到入门的需求光谱。

分析师指出，蔚来的下沉战略与盈利目标实为“一体两面”——综合门店既能摊薄单品牌渠道成本，又能通过多品牌协同提升成交率；而盈利能力的改善将为其2026年冲刺100万辆年销目标提供资金保障。随着春节前首批门店落地，这场关乎蔚来长期价值的“效率革命”已进入实战检验阶段。