"智能座舱龙头斑马智能再闯港交所 阿里上汽持股超74%"

3月18日，港交所披露的招股书显示，智能座舱解决方案供应商斑马智能正式递表，这是其继2023年首次冲击上市后的第二次尝试。作为行业头部企业，斑马智能的股东结构格外引人注目：阿里巴巴持有公司已发行股本的41.67%，控制37.09%的投票权；上汽集团持股32.90%，拥有35.48%的投票权，二者合计持股超74%，形成稳固的联合控股格局。

从2016年推出中国首款互联网汽车起步，斑马智能已在智能座舱赛道深耕近十年。截至2025年12月31日，其智能座舱解决方案已搭载于69家主机厂的940万辆汽车，覆盖超16个国际市场，2025年全年搭载量达250万台，较2023年的210万台稳步增长。作为中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一，斑马智能的技术壁垒显著——2025年9月推出的全球首个基于第五代汽车级智能座舱芯片平台的全模态车载大模型解决方案，可支持语音、视觉、手势等多模态交互，其车载平台已涵盖180多个品类的座舱原生应用。

业绩方面，斑马智能近三年收入保持平稳，2023年至2025年分别实现收入8.72亿元、8.24亿元和8.61亿元；毛利率虽有波动，但始终维持在行业较高水平，三年分别为46.4%、38.9%和41.9%，对应毛利4.04亿元、3.21亿元和3.61亿元。这一表现背后，是智能座舱软件市场的快速增长：2024年中国智能座舱软件解决方案市场规模达401亿元，2020-2024年复合增长率35.6%，预计2030年将增至1149亿元，年复合增长率19.2%。

值得注意的是，斑马智能的业务已延伸至商用车领域。其旗下成功品牌斑马系列微卡，如2025款1.6L单排加长栏板经典型CNG（售价5.19万）、2025款1.5L单排标准冷藏豪华型（售价8.49万）等车型，已搭载基础智能配置，包括电动助力转向、ABS防抱死系统等，部分高配车型还配备10英寸触控中控屏、倒车影像及蓝牙功能，进一步拓宽了应用场景。

此次递表，斑马智能计划借助资本力量巩固技术优势。招股书显示，公司董事会由12名董事组成，包括1名执行董事、7名非执行董事及4名独立非执行董事，阿里与上汽的深度参与为其战略方向提供了有力支撑。在全球智能座舱软件市场预计2030年达2451亿元、年复合增长率15.4%的背景下，斑马智能的二次上市，或将成为其抢占行业高地的关键一步。

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