日产2025财年业绩出炉：全球销量315万辆，下半年现金流转正

在连续两年陷入巨额亏损的阴霾后，日产汽车于2025财年（截至2026年3月31日）的业绩报告中，透露出了一丝结构性的积极信号。尽管全年净亏损仍高达5331亿日元，合并收入也微降至12.0万亿日元，但一个关键财务指标的逆转，为这家正处于深度转型期的日系巨头带来了喘息之机：其汽车业务自由现金流在下半年成功转正，达到1120亿日元。

这一转变发生在全球汽车产业面临通胀、地缘政治与激烈技术竞争的多重压力之下。日产全年全球销量为315万辆，经营利润580亿日元，利润率仅为0.5%。然而，通过严格的成本削减与资产处置，公司在现金流管理上取得了初步成效。与上半年形成鲜明对比的是，下半年运营产生的现金开始净流入，这被视为其大规模重组计划“The Arc”或相关战略调整开始触及运营核心的早期证据。

现金流是企业的生命线，尤其是在行业转型的“烧钱”阶段。日产截至财年末保持了相对充裕的流动性储备，汽车业务净现金为1.17万亿日元，总流动性维持在3.6万亿日元的水平。这为其推进包括电动化在内的未来投资，以及应对市场不确定性提供了必要的财务缓冲。社长伊万·埃斯皮诺萨在业绩说明中强调，成本削减措施正以超预期的速度取得进展，这直接支撑了现金流的改善。

然而，现金流的阶段性好转尚不足以掩盖整体面临的严峻挑战。连续两年的巨额亏损（2024与2025财年合计亏损超万亿日元）反映出深层结构性问题：全球销量较历史高点仍有距离，在关键的中国市场面临激烈竞争，电动化转型步伐亟待加速。为扭转局面，日产已启动一系列“瘦身健体”措施，包括计划削减全球车型阵容、整合生产平台、优化产能布局，旨在将资源聚焦于核心车型，提升运营效率。

市场分析指出，下半年现金流转正是一个积极开端，表明止血措施开始生效。但日产要实现可持续的复苏，关键在于能否将这种现金流改善趋势转化为持续的盈利能力增长，并成功推出具有竞争力的新一代产品，特别是在新能源汽车领域。公司预计2026财年将实现扭亏为盈，目标营业利润大幅提升，此次现金流指标的积极变化，或许是通往这一目标道路上第一个坚实的脚印。真正的考验在于，如何在“节流”初见成效的同时，有效实现“开源”，重获增长动力。

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