11月乘用车库存激增38万辆 行业旺季备货压力凸显

**11月乘用车库存激增38万辆 行业旺季备货压力凸显**

2025年11月末，全国乘用车行业库存量攀升至379万辆，较上月增加38万辆，同比2024年同期增长59万辆，创下近两年单月库存增幅新高。这一数据与当月零售销量222.5万辆、同比下滑8.1%的表现形成鲜明对比，反映出终端需求疲软与厂商备货策略间的矛盾正持续加剧。

**库存高企背后的结构性矛盾**

尽管新能源车市场以135万辆销量、60%渗透率刷新纪录，但传统燃油车零售量同比下滑22%，市场份额萎缩至40%以下。分品牌看，自主品牌凭借新能源转型占据67%零售份额，而合资品牌销量同比下滑19%，进一步拖累库存消化速度。行业分析指出，部分厂商对年末政策退坡（如新能源购置税优惠）的预期过于乐观，导致10-11月集中排产，但实际消费端受经济环境影响，购车需求释放不及预期。

**厂商策略分化加剧**

头部车企中，比亚迪虽以30.7万辆零售量居首，但同比下滑26.5%，库存压力显著；吉利汽车则通过出口拉动实现23.5%的同比增长，库存管控相对稳健。值得注意的是，新能源细分市场内部分化明显：鸿蒙智行、零跑等新势力交付量环比增长超15%，而部分传统车企新能源转型缓慢，滞销车型库存周期延长。

**行业预警：去库存或成2026年首要任务**

乘联分会此前曾提示，11月是车企建库存的关键窗口期，但当前库存深度（库存量与月销量的比值）已逼近1.7的警戒线，远超合理区间。若12月零售未能实现翘尾效应，部分经销商或面临资金链压力。政策层面，新能源汽车购置税减免政策将于年底到期，2026年新规尚未明确，进一步加剧市场观望情绪。

**专家建议与市场展望**

业内人士建议，车企需动态调整排产计划，优先消化现有库存，避免因压库导致渠道价格战。长期来看，加速新能源产品迭代、优化区域库存分配（如向农村市场倾斜）或为破局关键。2026年车市开局或将延续“以价换量”策略，行业洗牌进程加速。