"2025年车市回暖：新能源促销加剧，行业利润率回升至4.4%"

**2025年车市回暖：新能源促销加剧，行业利润率回升至4.4%**

2025年的中国汽车市场在“以价换量”与政策驱动的双重博弈中，呈现出“销量攀升、利润承压”的复杂图景。乘联分会最新数据显示，1-11月汽车行业利润率回升至4.4%，虽较2024年历史低点（4.3%）略有改善，但仍处于近五年次低位。与此同时，新能源车促销力度持续加码，插混、增程与纯电车型的终端让利同比增幅最高达4.5个百分点，成为拉动消费回暖的关键变量。

**价格战升级：新能源促销分化加剧**

年末冲量周期中，各技术路线促销策略呈现显著差异。增程式车型以同比4.5个百分点的促销增幅领跑，插电混动车型同比提升3.9个百分点但环比微降0.4个百分点，纯电动车型则保持温和增长，同比、环比分别增加1.1和0.4个百分点。这一现象反映出车企对技术路线的差异化布局——增程式凭借“无续航焦虑”标签抢占燃油车份额，而插混车型在补贴退坡后逐步转向利润导向。

值得注意的是，促销力度与市场集中度呈反向关联。11月新能源车均价已降至20.4万元，同比下滑11.7%，但头部品牌如比亚迪、吉利仍通过规模效应维持盈利，中小车企则陷入“降价即亏损、不降即滞销”的两难境地。乘联分会指出，行业价格倒挂比例攀升至74.4%，经销商亏损面扩大至52.6%，市场出清速度或将加快。

**利润率修复：政策托底与成本博弈**

4.4%的行业利润率背后，是“反内卷”政策与原材料成本波动的拉锯战。一方面，以旧换新政策带动1-10月汽车产量同比增长11%，规模效应摊薄制造成本；另一方面，碳酸锂价格反弹及PPI下行挤压中游利润，车企电池外购成本压力凸显。崔东树分析称：“上游有色金属利润率超30%，但汽车行业‘散财’改善产业链利润分配的效果正在显现。”

结构性改善亦值得关注。10月单月利润率虽环比下滑至3.9%，但1-11月累计利润同比增长4.4%，表明行业已逐步适应高烈度竞争环境。此外，出口市场成为新增长极，11月自主品牌海外销量同比激增52%，中东与发达国家市场的高溢价销售部分对冲了国内利润压力。

**展望：油电同权或成破局关键**

当前，新能源渗透率已逼近60%，但燃油车仍贡献24%的稳定促销率，二者价差收窄至历史低位。业内普遍认为，2026年“油电同权”政策若落地，将终结补贴依赖症，推动行业从价格战向技术竞争转型。乘联分会呼吁：“车企需平衡短期份额与长期研发投入，利润率回升的可持续性取决于技术创新而非促销力度。”

在这场冷暖交织的复苏中，中国车市正经历从“量变”到“质变”的阵痛。随着政策红利逐步退坡，市场机制或将主导下一轮洗牌。