五菱汽车2025年净利飙升56% 新能源与海外市场双轮驱动

**五菱汽车2025年净利飙升56% 新能源与海外市场双轮驱动**

在全球汽车产业加速向新能源与智能化转型的浪潮中，五菱汽车（00305.HK）交出了一份兼具韧性与创新力的成绩单。2025年，公司实现归属于股东净利润7899.2万元，同比大幅增长56%，远超行业平均水平。这一亮眼表现背后，是新能源技术研发的持续加码与海外市场的快速扩张——两大战略引擎共同推动这家老牌车企驶入高质量发展赛道。

**新能源技术突破：从零部件到系统级解决方案**

报告期内，五菱汽车研发投入同比激增64.5%至4.64亿元，创历史新高。资金重点投向电驱桥、轻量化车架等核心领域，其中同轴式电驱桥已配套多家头部车企，微型电动驱桥累计产销突破200万套。更引人注目的是，公司在氢内燃机、甲醇动力等前沿技术取得突破，并成立低空经济事业部，无人机动力模组完成多款样机试飞。技术转化效率显著提升，带动汽车零部件分部经营溢利同比增长20.3%，达1.85亿元。

**海外市场占比攀升：新兴经济体成增长新极**

全球化布局成为五菱汽车业绩的另一大支柱。2025年，增量客户（含长城、比亚迪及越南Vinfast等）销售额占比达43%，印尼基地收入持续提升，印度基地保持盈利。通过山东日照和江苏新生产基地的投产，公司进一步强化了对东南亚市场的辐射能力。值得注意的是，铸件产品海外销量同比增长11%至131万件，新能源零部件在越南市场的电池箱盖项目贡献显著，印证了“本地化生产+技术输出”模式的成功。

**精细化运营：成本管控释放利润空间**

在收入同比增长3.8%至82.5亿元的背景下，五菱汽车通过供应链优化与费用精简，实现毛利率提升至13.2%。销售及分销成本、行政开支分别下降9.6%和2.6%，融资成本亦降低8.8%。这种“节流”能力为新能源与海外扩张提供了资金保障，形成良性循环。动力系统分部更成功扭亏，经营溢利达979.2万元，发动机销量稳定在15.3万台，显示传统业务仍具生命力。

**未来展望：智能驾驶与东盟深化布局**

随着年末每股0.6港仙股息的派发，五菱汽车向市场传递了财务稳健的信号。下一步，公司计划将智能驾驶业务独立运营，扩大无人巡逻车、移动充电机器人的商业化落地；同时借力RCEP政策红利，深化与东盟市场的产业链合作。分析师指出，其“技术研发+全球市场”的双轮驱动模式，或将成为中国汽车供应链企业转型升级的范本。

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