"造车新势力集体盈利 行业竞争迈入精耕时代"

**造车新势力集体盈利 行业竞争迈入精耕时代**

2026年开年，中国造车新势力迎来历史性转折：蔚来、小鹏、零跑等头部企业相继释放盈利信号，标志着行业正式跨越“烧钱换规模”的野蛮生长阶段，步入以可持续经营为核心的精耕时代。这一转变不仅重塑了资本市场对新能源车企的估值逻辑，更预示着行业竞争焦点将从单一产品力转向全体系能力的综合较量。

**盈利拐点：从“输血”到“造血”**

最新数据显示，2025年新势力阵营呈现两极分化态势。零跑汽车以近60万辆的年交付量登顶新势力销量榜首，同比增速高达103%，其第四季度已实现单季利润转正；小鹏汽车凭借MONA系列打入主流市场，全年销量达42.9万辆，盈利稳定性显著提升；蔚来虽以32.6万辆的销量暂居第六，但下半年强劲的交付势头为其盈利奠定基础。与此同时，深蓝、小米等品牌亦被预测将在2026年加入盈利阵营。

这一趋势与全球新能源汽车盈利路径相呼应。特斯拉、比亚迪、理想已率先验证规模化盈利的可行性，而新势力集体扭亏为盈，进一步佐证行业正从“资本驱动”转向“效率驱动”。罗兰贝格报告指出，2025年汽车行业平均利润率仅4.4%，但伴随价格战趋缓及尾部品牌出清，2026年三季度行业利润率有望回升，为新势力盈利提供更优环境。

**竞争升维：从“产品为王”到“系统能力比拼”**

盈利能力的突破背后，是新势力战略逻辑的深刻变革。过去十年，行业以“产品定义+融资能力”为核心竞争力，而如今车企需同时驾驭技术落地、成本控制、品牌运营与全球化布局四重挑战。例如，零跑通过全域自研降低电池成本，问界依托华为智能化方案实现单车盈利1.5万元，均体现出供应链整合的边际效益。

资本市场的评判标准亦同步迭代。机构分析显示，车企估值体系正从传统制造业的“销量规模”转向科技公司的“技术溢价”，自动驾驶、能源生态等长期叙事成为关键指标。2025年，问界L3车型保有量突破50万辆，其背后的无图驾驶技术直接拉升了赛力斯市值。

**精耕时代：全球化与细分市场成新战场**

面对2026年政策补贴退坡与行业洗牌压力，新势力纷纷调整战略重心。一方面，头部企业加速出海布局，蔚来、小鹏已在欧洲建立直营渠道；另一方面，中部品牌转向细分市场深耕，如深蓝聚焦家用SUV，极狐锁定高端商务场景。罗兰贝格预测，未来市场将呈现“金字塔”格局：少数头部车企主导规模市场，中部企业依靠差异化生存，尾部品牌则面临整合或退出。

行业专家指出，新势力的“成年礼”并非终点，而是更残酷竞争的开始。随着资本流动性成为决定生死的关键变量，2026年或将成为分水岭——唯有兼具技术储备、现金流管理与全球化视野的车企，方能在这场精耕赛中持续领跑。

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