失声的车企:抱宝马大腿17年 华晨如今负债1200亿！

　　【太平洋汽车网 行业频道】亏损、负债、倒闭……一大批汽车品牌已社会性死亡。如今，华晨汽车已经半只脚踏进这一行列。

　　今年以来，华晨先后经历债券股市“暴雷”、资产遭冻结，负债总额高达1200多亿元，银行不得不成立债务委员会追债……

　　事实证明，即使有宝马和国资两座大靠山，华晨也越来越接近凉凉了。

　　在许多人看来，华晨就像扶不起的阿斗，宝马就像诸葛亮，即使有后者多年的辅助也无济于事，从今年上半年的财报便能管中窥豹。

　　根据财报显示，华晨中国今年上半年净利润达到40.45亿元，同比增长25.24%。论赚钱能力，华晨可比东风、长安、广汽、吉利等车企还要强，但这并不值得骄傲。

　　因为钱都是靠队友宝马赚来的，其中华晨宝马为其贡献利润43.8亿元，相比去年增加8.3亿元。换句话说，如果没有宝马的“进贡”，华晨将会亏损3亿元左右。

　　同样的尴尬还反映在销量数据上，今年上半年，华晨宝马共卖出26.2万辆新车，而华晨华颂不足千辆，中华仅为3000辆，金杯仅为8000辆。

　　实力如此悬殊，难以想象到2022年这一关键节点后，华晨将何去何从。2022年后，宝马将正式持有华晨宝马75%股份，华晨宝马将不再纳入华晨汽车合并报表范围，届时华晨的财务数据可比现在更一言难尽。

　　虽然宝马对华晨的输血量越来越少，但华晨背后还有一大靠山——辽宁省政府，是目前能将华晨从泥潭中解救出来的最大一股力量。

　　作为辽宁省GDP大户，华晨汽车目前拥有160余家全资、控股和参股公司，主要布局在辽宁省内，自2016年起，华晨已经连续4年成为辽宁省纳税企业第一名。

　　可以说，华晨的一举一动都牵涉该省内整个汽车产业链的发展。面对日渐西山的华晨，辽宁省不得不扶一把。

　　早在今年5月27日，辽宁交投就以0.01美元（约合人民币0.07元）/股的价格，购入华晨中国3.96%的股本；7月14日，再次购入4亿股，股本占总数的7.93%。

　　针对华晨的债务危机，辽宁国资委已经成立了专项处理小组，并正在制定相关的改革方案，或是自救，或是资产重组，以再度盘活华晨。

　　有了地方政府的庇护，华晨汽车也表现得非常淡定，此前曾向《经济观察报》透露：“公司作为辽宁省的国企，不会让它出事的，不用太过担心。”即使如此笃定，还是抵不过外界的担忧。

　　在外界眼中，即使华晨能被救活，也难以重回高光时刻。

　　要知道华晨可是第一个登陆华尔街的中国车企，是举国瞩目的“社会主义国家的第一股”，在1992年纽约上市的当年，还被新华通讯社评选为第十条重大年度新闻，成为载入史册的当代中国大事。

　　在彼时，华晨中国上市首日从开盘16美元攀升至20美元，行情一路看涨，融资8000万美元。

　　28年后的今天，华晨中国已经在美国退市，在港股已跌至6港元/股，总市值仅为335亿港元。

　　对比两组数据会发现极具玩味，原来弹指一挥间，华晨已不再是从前那个少年。

　　华晨曾经创造过的辉煌离不开仰融这个迷一般的传奇男人。1991年，当金杯客车资金链即将断裂时，仰融以1200万美元买了沈阳金杯40%的股份，随后又将股比提高到了51%，成为大股东。

　　此后，以超强的资本运作和高屋建瓴的雄伟战略，创立起一个市值曾高达246亿人民币的汽车帝国。

　　在20世纪90年代，自主品牌几乎处于一穷二白的状态，吉利李书福刚从造摩托车转型，长城魏建军刚开始生产皮卡……另一边，大型的国有企业则选择与外资车企合资。

　　大家都未能看到清晰的未来。

　　而仰融已早早摸索出自主与合资双管齐下的路线。

　　其自主品牌主张全球配置资本、技术、人才等资源，比如金杯靠着引进丰田技术，实现了快速扩张。

　　从1996年起，金杯每年的销售以50％速率增长，从1995年的不足万辆，暴增到2000年的6万辆，连续5年占据全国轻型客车销量第一。2000年，金杯客车销售额达70亿元人民币，利润仅次于当时的南北大众。

　　大家熟知的中华更是仰融倾注心血的“宝藏”项目。90年代中期，国家鼓励私人轿车发展，缺乏竞争的中国市场成为了跨国品牌疯狂掘金的乐土，同样性能的大众甲壳虫中国售价是美国的3.36倍，丰田花冠是2.8倍。

　　日渐壮大的华晨已经不满足于在轻客市场的成绩，仰融提出发展自主轿车的大胆想法，第一款拥有完全自主知识产权的中华轿车就在这样的背景下诞生了。

　　不过，实际上这是个混血儿，其设计出自意大利设计大师乔治·亚罗之手，工程验证则交给了英国MIRA，发动机来自沈阳航天三菱，重要的总成件、配件均采购自国际著名供应商。

　　通过买买买获得的知识产权确实让中华轿车站上了较高的起点，但并不算让华晨真正走上自主研发的道路。

　　合资品牌方面，仰融则一手促成了金杯通用、三江雷诺、华晨宝马三大项目。

　　这样一来，华晨系旗下将囊括SUV、中高档轿车、客车、皮卡，俨然将成为一个庞大的汽车帝国。

　　最早诞生的是1992年成立的金杯通用，首款结晶品——雪佛兰“开拓者”在2000年下线。随着中国SUV市场需求的缓慢释放，2002年金杯通用生产的雪佛兰开拓者与S-10皮卡销量猛增，全年销量大约在几千辆左右。

　　几乎在同样的时间，华晨还在苦苦追求另一位“情人”——宝马。

　　当时想跟宝马合资的“情敌”前后多达15家车企，华晨的胜算不大。不过仰融是个绝对的狠人，为了拉近与宝马的关系，斥巨资下令为所有华晨的高管标配宝马座驾，终于得到了宝马驻华要员一次侧目的机会。

　　动之以情后，仰融再晓之以理，邀请宝马相关高管参观沈阳工厂。后者看见工厂内几乎与宝马一样的设备，最终决定选择与华晨组建合资公司。

　　三江雷诺则是仰融在2001年才正式敲定的合资项目，7月从三江集团手中购入55%的股权，目的是希望通过三江雷诺空置的15万年产能满足华晨急速扩张，并且准备引进当时在欧洲热销的雷诺家用型经济轿车“甘果”。

　　仰融曾将金杯客车、中华轿车、金杯通用、三江雷诺、华晨宝马描述为“五朵金花”，通过资本收购将它们揽入麾下，勾勒出汽车帝国的雏形。但仰融的梦想还未照进现实时，却被宁波罗孚项目給“绊倒”了。

　　2002年，仰融因为在宁波罗孚项目中涉嫌“左手倒右手”，被辽宁省政府以涉嫌经济犯罪申请逮捕，最终以一名戴罪者的身份落幕，遗憾没能看到“五朵金花”齐齐绽放。

　　成也金融，败也金融。的确，依靠资本运作能在短时间内实现飞跃和全盘布局，后来者许家印更是“点赞投币”加认同，为买买买乐此不疲。但当中又会牵涉到多方的利益，步子迈太大太急，还是会容易扯到X。

　　华晨汽车失去仰融后，随之进入国有独资时代。

　　或许是“不求有功，但求无过”的国有企业文化影响，华晨逐渐失去了市场经济下应有的狼性，水逆期跟着就来了。

　　2004年，宁波罗孚项目、三江雷诺项目、复刻伦敦出租车的“奥斯汀”项目相继夭折；中华轿车当年亏损达6亿元，为了止损，金杯通用更被转让給上汽集团，唯一值钱的项目恐怕就剩下华晨宝马了。

　　一下子，华晨仿佛又回到了老金杯时代。

　　2006年，一个决定华晨命运走向的人物出现了，时任大连市市长的祁玉民空降华晨，被任命为华晨汽车集团控股有限公司董事长、总裁。

　　为了扭转颓势，祁玉民针对自主品牌，提出低价降维打击、技术整合的战略。

　　中华尊驰降价4万元，中华骏捷提前低价上市，这样的举措放在当时可谓极具诱惑力，随即刺激到大量的市场需求。2006年华晨汽车销量猛增70%，达到21万辆。

　　骏捷更是靠着小宝马的名号，曾经连续6个月销量过万。

　　围绕着骏捷，华晨又先后推出骏捷Wagon、骏捷CROSS、骏捷FSV，虽然凭借低价火爆一时，但都打破不了“帅不过三秒”的定律，均陷入销量低迷，后来的H系列也不过如是。

　　在此后十年，SUV车型在国内逐渐走俏，华晨汽车陆续推出了中华V3、V5、V6、V7等车型，但同样延续了轿车领域“高开低走”的尴尬局面。

　　回首过去，这一系列新车的失败并不令人感到意外。一方面，质量问题层出不穷，在欧洲碰撞测试仅取得一星的成绩，被沦为“来自中国的废铁”的笑柄；另一方面，这些年来华晨几乎都在“消费”宝马，希望通过汲取宝马的技术，制造爆款，一劳永逸。

　　比如2015年推出的MPV华颂7，不仅搭载了由宝马N20发动机和ZF变速箱，还让宝马技术人员参与设计研发、制造、测试调教等环节，整车零部件更是有四分之一与宝马资源体系共享。

　　但消费者早已看透了华晨的本质，再加上屡屡爆出质量问题，华颂7的历史销量最高峰不过是2015年的4200辆，此后一路下滑。

　　祁玉民曾说过一句流传至今的金句：“我梦想有一个产品，它的底盘是保时捷调校的；它的造型、内外饰是意大利搞的；它的发动机是和宝马合作的。三大资源一整合，是不是一个好车就出来了？”

　　正是这样过度强调技术整合，轻自主研发的想法，让华晨在自主领域表现得越来越佛系。

　　而在合资方面，不善于经营豪华品牌的华晨也被宝马蚕食主导权，2006年，华晨向宝马让出财务、行政、销售、市场、公关等实际控制权，原本华晨系掌握的渠道销售体系逐渐瓦解。

　　再到后来，宝马意欲收购华晨宝马的25%股权，实现完全控制时，华晨已无反抗的余地和底气。